Είμαστε σε Early Bull Market;

Καθώς η αγορά του Bitcoin ανεβαίνει, πολύ αναρωτιούνται είμαστε άραγε σε ένα Early Bull Market (στην αρχή ουστιαστικά μιας ανοδικής αγοράς);

Εν συντομία πρίν μπούμε στην ανάλυση:

• Η τιμή του bitcoin σημείωσε άνοδο 30% από τα μέσα του Μάρτιου, από τα περίπου $22 χιλ. στο υψηλό των $29 χιλ., την υψηλότερη τιμή από τα τέλη Οκτωβρίου του 2022.
• Μετά από αυτήν την άνοδο, αρκετές μετρήσεις αποτίμησης σηματοδοτούν πρώιμα σημάδια της έναρξης μιας ανοδικής αγοράς και άλλες είναι κοντά στο να επιβεβαιώσουν ότι η τάση των τιμών έχει αλλάξει.
• Επιπλέον, οι ροές του BTC στα ανταλλακτήρια παραγώγων επιβεβαίωσαν ότι οι traders έχουν εισέλθει σε κατάσταση “risk-on”, γεγονός που σηματοδoτεί την πιθανή έναρξη ενός νέου ανοδικού κύκλου.
• Ορισμένοι κίνδυνοι υποχώρησης παραμένουν, καθώς το Bitcoin φαίνεται overvalued βραχυπρόθεσμα (η τιμή έχει αυξηθεί πολύ σύντομα σε μικρό χρονικό διάστημά).

Πάμε λοιπόν να αναλύσουμε τα δεδομένα μας.

MVRV Ratio

• Η κεφαλαιοποίηση της αγοράς (τιμή αγοράς) του bitcoin διαιρούμενη με την πραγματοποιηθείσα κεφαλαιοποίησή του (πραγματοποιηθείσα τιμή, μέση τιμή “αγοράς” για όλους τους κατόχους bitcoin).
• Ο λόγος MVRV μετράει αν η τιμή του bitcoin είναι υποτιμημένη (undervalue) ή υπερτιμημένη (overvalue).
• Όταν ο δείκτης αυτός είναι πάνω από το 3,7 (κόκκινη περιοχή), το Bitcoin λέγεται ότι είναι υπερτιμημένο (κορυφές της αγοράς)- όταν είναι κάτω από το 1 (πράσινη περιοχή), το bitcoin λέγεται ότι είναι υποτιμημένο (πάτος της αγοράς) .
• Το MVRV είναι σήμερα πάνω από το 1 (1,07) και κοντά στον κινητό μέσο όρο 365 ημερών (πορτοκαλί γραμμή), σηματοδοτώντας ότι το bitcoin είναι πιο κοντά στην έναρξη ενός νέου ανοδικού κύκλου.

Net Unrealized Profit/Loss (NUPL)

• Το NUPL μπορεί να θεωρηθεί ως το μέσο περιθώριο κέρδους όλων των κατόχων bitcoin.
• Όπως και το MVRV, μετρά επίσης αν η τιμή του bitcoin είναι υποτιμημένη ή υπερτιμημένη.
• Ιστορικά, τα επίπεδα πάνω από το 0,7 (70% μέσο περιθώριο κέρδους) σηματοδοτούν κορυφές της αγοράς και τα επίπεδα κάτω από το -0,4 (-40% περιθώριο κέρδους) σηματοδοτούν τους πάτους της αγοράς.
• Επί του παρόντος, ο μέσος κάτοχος bitcoin βιώνει ένα κέρδος ~7% (NUPL στο 0,066).
• Όπως και με την αναλογία MVRV, το NUPL βρίσκεται κοντά στον κινητό μέσο όρο 365 ημερών (πορτοκαλί γραμμή), σηματοδοτώντας ότι το bitcoin είναι πιο κοντά στην έναρξη ενός νέου ανοδικού κύκλου.

SOPR των Μακροπρόθεσμων Κατόχων

• Το SOPR (Spent Output Profit Ratio) του μακροπρόθεσμου κατόχου μετρά το περιθώριο κέρδους με το οποίο οι μακροπρόθεσμοι κάτοχοι Bitcoin πωλούν τα νομίσματά τους. Ως μακροπρόθεσμοι κάτοχοι (LTH) ορίζονται οι κάτοχοι Bitcoin για περισσότερες από 155 ημέρες.
• Στις κορυφές της αγοράς, οι LTH έχουν πουλήσει τα νομίσματά τους με μέσο κέρδος 10x, και το SOPR αυτών βρίσκεται πάνω από το 10 στο διάγραμμα.
• Στα κατώτατα σημεία της αγοράς, οι LTH έχουν πουλήσει τα νομίσματά τους με ζημία, το SOPR τους βρίσκεται κάτω από 1 και κάποιες φορές τόσο χαμηλά όσο 0,27-0,35.
• Επί του παρόντος το SOPR τους σηματοδοτεί ότι οι μακροπρόθεμοι κάτοχοι εξακολουθούν να πωλούν τα κρυπτονομίσματα τους με ζημία (SOPR < 1).

Το Supply σε κέρδος (%)

• Το ποσοστό της συνολικής προσφοράς του Bitcoin που κατέχεται με κέρδος (τρέχουσα τιμή > τιμή κατά τη στιγμή της αγοράς).
• Αυτή η μέτρηση είναι καλή για να εντοπίζονται τα κατώτατα όρια (πάτοι/bottom) της αγοράς, τα οποία έχουν έρθει όταν το 45% ή λιγότερο της προσφοράς του bitcoin βρίσκεται σε κέρδος.
• Το supply που είναι σε κέρδη έχει αυξηθεί στο υψηλότερο επίπεδο από τον Απρίλιο του 2022 και βρίσκεται τώρα πάνω από τον κινητό μέσο όρο 365 ημερών, γεγονός που υποδηλώνει μια αλλαγή στην τάση των τιμών του bitcoin προς την άνοδο.

Bitcoin: Puell Multiple

• Το Puell Multiple είναι ο λόγος της αξίας των δολαρίων ΗΠΑ των νέων bitcoin που εκδίδονται σε μια ημέρα προς τον κινητό μέσο όρο 1 έτους.
• Αυτός ο δείκτης σηματοδοτεί ότι το bitcoin είναι υπερτιμημένο όταν είναι πάνω από 4 (κόκκινη περιοχή) και σηματοδοτεί ότι το bitcoin είναι υποτιμημένο όταν είναι κάτω από 0,5 (πράσινη περιοχή).
• Το Puell Multiple σηματοδοτεί επί του παρόντος ότι η τιμή του bitcoin έχει μεταβεί σε ανοδική τάση, καθώς έχει διασχίσει τον κινητό μέσο όρο των 365 ημερών του προς τα πάνω με ουσιαστικό τρόπο για πρώτη φορά από τον Νοέμβριο του 2020 .

P&L Index

• Ο δείκτης P&L της CryptoQuant χρησιμοποιεί τον λόγο MVRV, το NUPL και το LTH/STH SOPR που αναφέραμε πιο πάνω για να δημιουργήσει έναν ενιαίο δείκτη αποτίμησης του Βitcoin.
• Τιμές άνω του 1 (κόκκινη γραμμή) υποδεικνύουν ότι η τιμή του bitcoin είναι υπερτιμημένη, ενώ τιμές κάτω του -1,38 (πράσινη γραμμή) υποδεικνύουν ότι η τιμή του bitcoin είναι υποτιμημένη.
• Για να προσδιορίσουμε αν το bitcoin βρίσκεται σε ανοδική ή καθοδική αγορά, χρησιμοποιούμε τον κινητό μέσο όρο 365 ημερών του δείκτη P&L Index.
• Όταν ο Δείκτης διασχίζει αυτόν τον κινητό μέσο όρο προς τα πάνω, λέμε ότι το bitcoin βρίσκεται σε ανοδική αγορά (Bull Market) και ενεργοποιείται σήμα αγοράς.
• Όταν ο δείκτης διασχίζει αυτόν τον κινητό μέσο όρο προς τα κάτω λέμε ότι το bitcoin βρίσκεται σε πτωτική αγορά (Bear Market) και ενεργοποιείται ένα σήμα πώλησης.
• Ο δείκτης PnL είναι κοντά στο να δώσει σήμα αγοράς για το BTC, το οποίο συμβαίνει όταν ο δείκτης (σκούρα μοβ γραμμή) διασχίζει τον κινητό μέσο όρο 365 ημερών (ανοιχτή μοβ γραμμή) προς τα πάνω.

Bull/Bear market cycle indicator

• Ο δείκτης μέτρησης του κύκλου της αγοράς bull/bear είναι μια μέτρηση της τάσης.
• Μετρά τη διαφορά μεταξύ του δείκτη P&L και του κινητού μέσου όρου 365 ημερών που αναφέραμε πιο πάνω.
• Bull Cycle – δείκτης πάνω από το 0.
• Bear Cycle – δείκτης κάτω από το 0 και κάτω από τον κινητό μέσο όρο των 365 ημερών του.
• Οι περισσότερες θετικές αποδόσεις του bitcoin πραγματοποιούνται όταν ο δείκτης είναι πάνω από το 0 (ανοδικός κύκλος αγοράς).
• Οι τιμές εισέρχονται σε bear mode όταν ο δείκτης αλλάζει από Bull σε Bear.
• Ο δείκτης του κύκλου αγοράς Bull/Bear βρίσκεται τώρα αρκετά μέσα στο στάδιο EARLY BULL (πράσινη γραμμή) και πλησιάζει στο στάδιο BULL (δείκτης πάνω από το 0 και γραμμή που γίνεται πορτοκαλί).

Οι ροές των Bitcoin από τα ανταλλακτήρια spot στα παράγωγα έχουν επανέλθει, οι traders βρίσκονται πλέον σε κατάσταση risk-on

• Η αγορά του BTC έχει μεταβεί από τη λειτουργία “risk-off” στη λειτουργία “risk-on” από την άποψη των ροών bitcoin μεταξύ της Coinbase και των ανταλλακτηρίων παραγώγων.
• Συνήθως οι traders στέλνουν τα νομίσματά τους στα ανταλλακτήρια παραγώγων για να αποκτήσουν μεγαλύτερη έκθεση (leverage) στην ανοδική πορεία της αγοράς.
• Στο παρελθόν, μια αλλαγή στην τάση, όπως οι πράσινοι κύκλοι στο παρακάτω διάγραμμα, ήταν σημάδι ενός πάτου της αγοράς

Τα βραχυπρόθεσμα bitcoin είναι πλέον υπερτιμημένα

• Ωστόσο, μια υποχώρηση για το Bitcoin θα μπορούσε να είναι δυνατή, δεδομένου ότι έχει γίνει υπερτιμημένο βραχυπρόθεσμα (η ποσοστιαία μεταβολή του P&L 30 ημερών βρίσκεται σε υπερτιμημένο έδαφος, δείκτης πάνω από την κόκκινη διακεκομμένη γραμμή).
• Αυτό είναι συνήθως αποτέλεσμα της πολύ γρήγορης αύξησης της τιμής σε σύντομο χρονικό διάστημα.

Τελικές σκέψεις

Πολλοί από τους δείκτες που αναφέραμε δείχνουν θετικά σημάδια για το Bitcoin. Η αγορά από τα μέσα Μαρτίου έχει εκτιναχθεί σε πολύ σύντομο χρονικό, σίγουρα φαίνονται σημάδια δύναμης στο Bitcoin από όλη αυτή την κίνηση που έχει μέχρι στιγμής. Η αγορά ωστόσο θα μπορούσε να κάνει μια υγιείς διόρθωση χωρίς να σπάσει την όλη δομή που έχει δημηιουργηθεί μέχρι στιγμής.

Αν σας αρέσουν αυτά που γράφουμε μπορείτε να μας βρείτε στα παρακάτω social media για να μας ακολουθήσετε και να μας στηρίξετε:

• Twitter
• Facebook
• LinkedIn

Πηγή : cryptoquant, lookintobitcoin

💠 Disclaimer – Αποποίηση Ευθύνης 💠 

Οι ιδέες και οι απόψεις που αναφέρονται εδώ, έχουν μόνο ενημερωτικό χαρακτήρα, είναι προσωπικές μου απόψεις, και πληροφορίες που βρίσκονται ελεύθερα στο διαδίκτυο σε καμία περίπτωση δεν είναι ή πρέπει να θεωρηθούν ως επενδυτικές συμβουλές. Πριν πράξετε για το οτιδήποτε κάντε τη δική σας έρευνα.